רשום פופולרי

בחירת העורך - 2020

הפחתת אג"ח - מה זה ואיך זה עובד

אנו ממשיכים ללמוד ניירות ערך - אג"ח. במאמר זה נדבר על פחת. מה זה ומי מרוויח מזה. בואו נסתכל על כמה דוגמאות.

1. מהי הפחתת אג"ח במונחים פשוטים

פחת אגרות חוב - מדובר בהחזר הדרגתי של הערך הנקוב של האג"ח על פי לוח זמנים ידוע בעבר שנערך לפני הנפקתו. לרוב, חלק התשלום בערך הנקוב מתרחש ביום תשלום הקופון.

במילים פשוטות: הערך הנקוב של איגרת חוב עם הפחתה משתלם בהדרגה. יש את התכונות הבאות:

  • תשלום חלק מערך הנקוב והקופון לא בהכרח יעלה בקנה אחד בזמן
  • זמן התחלת הפחת יכול להתחיל גם בשנה וגם בעוד 5 שנים. זה נקבע על ידי המנפיק לפני ההנפקה.
  • לרוב התשלומים מתרחשים באופן קבוע ושווה.
  • איגרות חוב מתייחסות לריבית (קופון), כלומר אין להם הנחה.

בחשבונאות פירוש המונח פחת (מאנגלית. "פחת", "הפחתה" - "פירעון"): העברת רכוש קבוע בתהליך הייצור לערך המוצרים שהם נשחקים (חומרי ומוסרי). במילים אחרות, מדובר במחיקה מהמאזן ככל שנכסים מתיישנים.



דוגמא

איגרת חוב לתקופה של 5 שנים וקופון של 12% שילמה פעמיים בשנה, ערך נקוב של 1000 רובל. הפחת מתחיל משנתיים ב 20% לשנה. אז לוח התשלומים יהיה כזה:

תאריך התשלוםמספר קופוןסכום התשלוםפחת
01.03.2020160-
01.09.2020260-
01.03.2021360-
01.09.2021460-
01.03.2022560100 (10%)
01.09.2022654100 (10%)
01.03.2023748100 (10%)
01.09.2023842100 (10%)
01.03.2024936100 (10%)
01.09.20241030500 (50%)

החל מתשלום הקופון החמישי, משולמים גם 10% מערך הנקוב. כבר מהקופון השישי התשלום במונחים מוחלטים יורד מ- 60 רובל ל -54 רובל, מכיוון שערך הנקוב אינו 1000 רובל, אלא 900 רובל.

ביום האחרון משולמים 50% מערך הנקוב הראשוני, שכן 50% הקודמים כבר שולמו מ- 6 ל -9 קופונים.

2. מדוע אתה צריך פחת

בעיקרון, הפחתת אג"ח מביאה הטבות למנפיק. בתחילה, הוא מושך את הסכום הדרוש. כעבור זמן מה, הכסף המושקע מתחיל לעבוד ויש לו הזדמנות להחזיר חלק מערך הנקוב בחלקים. כך הוא מקטין את תשלומי הקופון שלו.

מכיוון שהעסק שלו מספק הזדמנות כזו, הוא מנצל אותה. זה מזכיר החזר חלקי מוקדם של הלוואה או משכנתא.

בשוק שלנו, רוב ההנפקות העירוניות מגיעות עם פחת. לאגרות חוב קונצרניות לרוב יש תנאים כאלה.

משרד האוצר פרסם בעבר סוגיות כאלה. הם נקראו OFZ-AD (הפחתת חובות). מיוצר מאז 2002 במשך 30 שנה. היו 6 גליונות בסך הכל. בזמן 2020 נותרו רק 2. הם לא משמשים את המשקיעים.

3. האם זה משתלם עבור משקיע לקנות אג"ח בהפחתה

לכל משקיע יעדים ויעדים משלו, ולכן בהחלט קשה לענות על שאלה זו. באופן עקרוני, אין פסול בתשלום חלקי. אחרי הכל, ניתן להשקיע את הכסף הזה באותה הנפקה או לבזבז על רכישת מניות או קרנות תעודת סל. ובכן, או סתם להוציא אותו.

  • כיצד לקנות מניות לפרט
  • איך להרוויח כסף במניות
  • כיצד להתחיל לסחור בבורסה - הוראות
  • קרנות תעודת סל - מה זה במילים פשוטות
  • קרנות תעודת סל - שאלות ותשובות

למי שרוצה לקנות אגרות חוב ולשכוח אותן לפני מועד הפירעון, הנפקות כאלה לא יהיו נוחות, מכיוון שהכסף שמתקבל מהערך הנקוב פשוט יהיה על החשבון. כדי שהם יעבדו עליכם לזכור זאת ולפתוח מעת לעת את חשבון התיווך ולחשוב מה לקנות.

ככלל, אגרות חוב עם הפחתות מועילות בתקופת הצמיחה של ריבית המפתח של הבנק המרכזי. מכיוון שהנפקות חדשות יונפקו בריבית גבוהה יותר, לאחר שתקבל חלק מערך הנקוב, תוכל להעביר את כספך ברווחיות.



ראוי לציין גם את העובדה שלנפיקות כאלה בדרך כלל יש ריבית גבוהה יותר, מה שנותן יתרון מסוים למשקיעים.

למי שרוצה להשקיע במיומנות במניות, אג"ח עם הפחתות טובות מאוד בכך שהיא מאפשרת לו להשקיע באופן שווה במניות. אחרי הכל, אף אחד לא יודע מתי מחיר השיא, ומתי התחתית. וכך מחיר הרכישה יהיה ממוצע.

  • אירו-אגרות חוב - מה זה
  • מחוון משך - מה זה, נוסחת חישוב
  • מה התשואה של אגרות חוב
  • סחר השקעות ואג"ח
  • COBR - מה זה ומי פולט אותם

4. יתרונות וחסרונות

  • הכנסות ריבית גבוהות יותר מאשר הנפקות דומות ללא פחת
  • סיכון נמוך יותר לאי תשלום החלק העיקרי של ערך הנקוב
  • אחד המכשירים הפיננסיים הנדירים המגדילים את הרווחיות בתקופת העלאת הריבית
  • פירוש הערך הנקוב ידוע מראש ולכן ניתן לתכנן את תקבולי המזומן העתידיים שלך
  • תנודתיות נמוכה
  • מעטים בעיות OFZ עם תנאים כאלה
  • מעט רווחי בתקופת הפחתת התעריף

צפו בסרטון: בדיקת נתוני אגח (אַפּרִיל 2020).

עזוב את ההערה שלך